Kötvény
Fogalma: olyan értékpapír, amelynek kibocsátója arra vállal kötelezettséget, hogy a kötvényben megjelölt pénzösszeget, annak előre meghatározott kamatát a kötvény jogosultjának adott időben és módon megfizeti. Lejárattal bíró, hitelviszonyt kifejező értékpapír.
Adós: a kötvény kibocsátója.
Hitelező: a kötvény jogosultja.
Névérték: a kötvényen megjelölt pénzösszeg.
Névleges kamatláb: a kötvényen megjelölt kamatláb.
Futamidő: kibocsátás napja és a névérték visszafizetésének napja közötti idő.
Kibocsátása: a kibocsátás célja pénztőke gyűjtése. Kibocsátó az a személy, aki az értékpapírban megtestesített kötelezettség teljesítését a maga nevében vállalja. Kötvényt kibocsáthat:
– állam
– központi költségvetési szerv
– helyi önkormányzat
– hitelintézet
– jogi személyiséggel rendelkező gazdálkodó szervezet
– jogi személyiséggel rendelkező külföldi gazdálkodó szervezet fióktelepe.
Forgalomba hozatal: lehet nyilvánosan (nincs korlátozva a vevői kör) és zártkörűen (a vevői kör korlátozott, előre meghatározott személyek, szervezetek vásárolhatják meg.).
A kötvény fajtái:
- Hozam szerint
- Fix kamatozású
- Változó kamatozású
- Örökjáradék kötvény
- Elemi kötvény
- Kockázat szerint
- Visszahívható
- Visszaváltható
- Meghosszabbítható
- Előre sorolt
- Hátra sorolt
- Átváltható
- Zálogjoggal fedezett
- Fedezetlen
- Bóvli
Fix kamatozású kötvény: névértéke után a futamidő teljes hosszára évente azonos mértékű kamatot fizetnek. A kamatot kibocsátáskor rögzítik.
Változó kamatozású kötvény: kibocsátója az általános kamatszint változásának megfelelően változó mértékű kamatot fizet.
Kamatszelvényes kötvény: a kötvény annyi kamatszelvénnyel van ellátva, ahány periódusban fizetnek kamatot.
Örökjáradék kötvény: nincs lejárata. Kibocsátója a papír jogosultjának határozatlan időtartamban, előre meghatározott időperiódusonként növekvő összegű fizetéseket teljesít.
Elemi kötvény: kibocsátója kötelezettséget vállal a névérték visszafizetésére, de a kötvénytartozás után nem fizet kamatot.
Visszahívható kötvény: a kibocsátónak jogot biztosít ahhoz, hogy a kötvényt határozott visszahívási árfolyamon a lejárat előtt megvásárolja.
Visszaváltható kötvény: a jogosultnak lehetőséget ad arra, hogy a futamidőn belül beváltsa kötvényét, ha az azonos kockázatú befektetések pénzpiaci kamatlába kedvezőbben alakul a kötvény névleges kamatlábánál.
Meghosszabbítható kötvény: a kötvény tulajdonosa a futamidőt meghosszabbíthatja.
Előre sorolt kötvény: a kötvényesnek garanciát biztosít arra, hogy ha a cég a hitelezők követelését kiegyenlíteni nem tudja, akkor a fizetőképessége határán belül az előre sorolt kötvény jogosultjának teljesít fizetést.
Átváltható kötvény: tulajdonosa jogosult a kötvényt bármikor részvényre cserélni.
Zálogjoggal fedezett kötvény: a kibocsátó kötelezettséget vállal arra, hogy a jogosultnak a névértéket visszatörleszti, és a még vissza nem törlesztett névérték után kamatot fizet.
Fedezetlen kötvény: biztosíték nélkül bocsátották ki, vagy biztosítékkal bocsátották ki, de a futamidő alatt a biztosíték elvesztette értékét.
Bóvli kötvény: a nemzetközi hitelminősítő intézetek a kötvényeket, a kibocsátóikat pénzügyi mutatóik alapján minősítik. A mutatók a következők:
– tőkeáttételi mutató: kifejezi, hogy a kötvényt kibocsátó cég tőkeszerkezetében milyen arányban szerepel az idegen tőke. Minél nagyobb az idegen tőke, annál nagyobb a cég eladósodottsága.
– kamatfedezeti mutató: kifejezi, hogy a cég kamatfizetés és adózás előtti nyeresége milyen mértékben finanszírozza a kamatkötelezettségeket.
– eszközarányos nyereségmutató: az eszközök jövedelem-termelő képességét fejezi ki.
– likviditási mutató: kifejezi, hogy a kibocsátó a rövid lejáratú eszközeiből képes-e teljesíteni rövid lejáratú fizetési kötelezettségeit.
A kötvény kamatlába
– nominális: kifejezi, hogy a kibocsátó a kötvényesnek mekkora hozamot ígér.
– kamatláb-egyenértékes: a periódusonként fel nem vett kamat nem kamatozik.
– effektív: ha éven belül többször fizetnek kamatot, és az esedékes, fel nem vett kamat kamatozik, akkor az éves hozamot az effektív kamatláb határozza meg.
A kötvény árfolyama: Az a pénzben kifejezett érték, amelyen az újonnan kibocsátott kötvényt forgalomba hozzák, illetve az értékpapír piacon már kint lévő kötvényt forgalmazzák. A kötvény árfolyamát befolyásoló tényezők:
– névleges kamat = piaci kamat
– nettó árfolyam: az az ár, amelyet a vevő akkor fizet a kötvényért, ha azt a megelőző kamatfizetés napját követő napon veszi meg.
– bruttó árfolyam: az az ár, amelyet a kötvényért akkor kell fizetni, ha a kötvényt két kamatfizetés között veszik meg.
– csökkenő árfolyam: piaci kamat> névleges kamat
– növekvő árfolyam: piaci kamat <névleges kamat.
Kamatrugalmasság: kifejezi, hogy a kamatláb 1%-os változása hány %-kal módosítja az árfolyamot. Kiszámítása:
(tárgyidőszaki árfolyam / névérték) – 1 / (tárgyidőszaki piaci kl / névleges kl) -1
Névleges hozam = évenkénti kamathozam / névérték.
Egyszerű hozam = névleges hozam / árfolyamérték.
Ha névérték = árfolyamérték, akkor névleges hozam % = egyszerű hozam %.
Ha névérték> árfolyamérték, akkor névleges hozam % <egyszerű hozam %.
Ha névérték <árfolyamérték, akkor névleges hozam %> egyszerű hozam %.
Részvény
Fogalma: forgalmazásra szánt lejárat nélküli értékpapír, amely kifejezi a személynek az RT alaptőkéjéhez való hozzájárulását.
Névérték: a részvényen feltüntetett érték, amely kifejezi az RT alaptőkéjéből az egy részvényre jutó hányadot.
Részvényes: a részvény birtokosa. Felelőssége korlátolt. Kockázata a szolgáltatott vagyoni hozzájárulás erejéig terjed.
Részvénytípusok:
- névre szóló
- bemutatóra szóló
Részvényfajták:
- törzsrészvény
- elsőbbségi részvény
- osztalékelsőbbségi részvény
- likvidációs hányadhoz fűződő elsőbbséget biztosító részvény
- szavazati joggal összefüggő elsőbbséget biztosító részvény
- zártkörűen működő RT részvényeire elővásárlási jogot biztosító részvény
- osztalékelsőbbségi és likvidációs elsőbbségi jogot egyesítő részvény
Törzsrészvény: RT által kibocsátott mindazon részvény, amely nem minősül elsőbbségi, dolgozói, kamatozó részvénynek. Tulajdonosának osztalékát állapítják meg utoljára.
Elsőbbségi részvény: névre szóló, a törzsrészvényessel szemben meghatározott előnyt biztosít.
Osztalékelsőbbségi részvény: a részvényesek között felosztható adózott eredményből kedvezőbb mértékben jogosít osztalékra.
Likvidációs hányadhoz fűződő elsőbbséget biztosító részvény: az RT megszűnésekor a felosztásra kerülő vagyonból tulajdonosa minden más részvényest megelőzően jut hozzá.
Szavazati joggal kapcsolatos elsőbbséget biztosító részvény: többszörös szavazati jog, illetve vétójog.
Dolgozói részvény: az RT saját munkavállalói részére bocsátja ki. Lehet ingyenes és kedvezményes árú.
Kamatozó részvény: tulajdonosát megilleti a részvényen feltüntetett kamat.
Értékpapírokkal kapcsolatos döntések
Minden befektető alapvető elvárása, hogy a befektetett pénzösszeget hozammal növelten kapja vissza. A legnagyobb biztonságot az állampapírok jelentik, mert ezek kamatainak a visszafizetéséért az állam garanciát vállal. A befektetés előtt mérlegelni kell, hogy mennyi ideig állnak rendelkezésre szabad pénzeszközök, mert ez határozza meg a szóba jöhető értékpapírok lejáratát. Meghatározó szempont az is, hogy az egyes értékpapírok milyen hozamot ígérnek. Figyelembe kell venni, hogy a lejáró értékpapírok újra leköthetők-e. A másodlagos piac megléte azért fontos, mert ott lehet bármikor eladni az értékpapírt.